做市商 gamma 敞口（DTE≤7）、Zero-Gamma 翻转位、gamma 加权的 call / put 墙。
| 标的 | 现价 | 净 GEX（$B / 1%） | 状态 | Zero-Gamma 翻转位 | Call 墙 | Put 墙 | 钉住位 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| QQQ | $722.10 | -4.09B | 做市商负 gamma | — | $743 +2.89% · OI 3,453 | $720 -0.29% · OI 2,325 | — |
| SPY | $767.13 | -7.69B | 做市商负 gamma | $776.94 (现价在下方) | $772 +0.63% · OI 1,501 | $766 -0.15% · OI 4,477 | — |
正 gamma：做市商高抛低吸，抑制波动；负 gamma：做市商追涨杀跌，放大波动。
期权墙按 gamma 加权而非纯 OI。503 天回测：call 墙「近」时是可靠阻力、突破后延伸更短；「远」时反而更易被突破（是波动放大的信号）。Put 墙未测出支撑效果。
DTE≤7 · 期权墙用最近到期档 · 收盘后快照
研究输出，不构成投资建议。