做市商 gamma 敞口（DTE≤7）、Zero-Gamma 翻转位、gamma 加权的 call / put 墙。
| 标的 | 现价 | 净 GEX（$B / 1%） | 状态 | Zero-Gamma 翻转位 | Call 墙 | Put 墙 | 钉住位 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| QQQ | $707.87 | -2.20B | 做市商负 gamma | — | $725 +2.42% · OI 2,495 | $700 -1.11% · OI 8,429 | — |
| SPY | $761.10 | -4.39B | 做市商负 gamma | $775.94 (现价在下方) | $765 +0.51% · OI 1,632 | $757 -0.54% · OI 4,208 | — |
正 gamma：做市商高抛低吸，抑制波动；负 gamma：做市商追涨杀跌，放大波动。
期权墙按 gamma 加权而非纯 OI。503 天回测：call 墙「近」时是可靠阻力、突破后延伸更短；「远」时反而更易被突破（是波动放大的信号）。Put 墙未测出支撑效果。
DTE≤7 · 期权墙用最近到期档 · 收盘后快照
研究输出，不构成投资建议。