做市商 gamma 敞口（DTE≤7）、Zero-Gamma 翻转位、gamma 加权的 call / put 墙。
| 标的 | 现价 | 净 GEX（$B / 1%） | 状态 | Zero-Gamma 翻转位 | Call 墙 | Put 墙 | 钉住位 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| QQQ | $719.02 | -0.97B | 做市商负 gamma | $726.11 (现价在下方) | $720 +0.14% · OI 4,576 | $705 -1.95% · OI 10,807 | — |
| SPY | $767.50 | -1.39B | 做市商负 gamma | $769.78 (现价在下方) | $770 +0.33% · OI 4,562 | $766 -0.20% · OI 2,191 | — |
正 gamma：做市商高抛低吸，抑制波动；负 gamma：做市商追涨杀跌，放大波动。
期权墙按 gamma 加权而非纯 OI。503 天回测：call 墙「近」时是可靠阻力、突破后延伸更短；「远」时反而更易被突破（是波动放大的信号）。Put 墙未测出支撑效果。
DTE≤7 · 期权墙用最近到期档 · 收盘后快照
研究输出，不构成投资建议。