做市商 gamma 敞口（DTE≤7）、Zero-Gamma 翻转位、gamma 加权的 call / put 墙。
| 标的 | 现价 | 净 GEX（$B / 1%） | 状态 | Zero-Gamma 翻转位 | Call 墙 | Put 墙 | 钉住位 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| QQQ | $682.55 | -1.68B | 做市商负 gamma | — | $690 +1.09% · OI 1,848 | $680 -0.37% · OI 9,268 | — |
| SPY | $752.84 | -4.54B | 做市商负 gamma | $772.85 (现价在下方) | $756 +0.42% · OI 3,833 | $736 -2.24% · OI 20,121 | — |
正 gamma：做市商高抛低吸，抑制波动；负 gamma：做市商追涨杀跌，放大波动。
期权墙按 gamma 加权而非纯 OI。503 天回测：call 墙「近」时是可靠阻力、突破后延伸更短；「远」时反而更易被突破（是波动放大的信号）。Put 墙未测出支撑效果。
DTE≤7 · 期权墙用最近到期档 · 收盘后快照
研究输出，不构成投资建议。