做市商 gamma 敞口（DTE≤7）、Zero-Gamma 翻转位、gamma 加权的 call / put 墙。
| 标的 | 现价 | 净 GEX（$B / 1%） | 状态 | Zero-Gamma 翻转位 | Call 墙 | Put 墙 | 钉住位 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| QQQ | $716.25 | +0.67B | 做市商正 gamma | $710.89 (现价在上方) | $720 +0.52% · OI 9,314 | $710 -0.87% · OI 9,454 | $720 |
| SPY | $769.33 | -1.26B | 做市商负 gamma | $770.95 (现价在下方) | $770 +0.09% · OI 10,476 | $760 -1.21% · OI 37,007 | — |
正 gamma：做市商高抛低吸，抑制波动；负 gamma：做市商追涨杀跌，放大波动。
期权墙按 gamma 加权而非纯 OI。503 天回测：call 墙「近」时是可靠阻力、突破后延伸更短；「远」时反而更易被突破（是波动放大的信号）。Put 墙未测出支撑效果。
DTE≤7 · 期权墙用最近到期档 · 收盘后快照
研究输出，不构成投资建议。